Рауль Тоомсалу: продажа активов Operail организована профессионально

Интерес собственника и правления AS Operail состоит в том, чтобы получить максимально возможный доход от продажи активов. В соответствии с этой целью выбран метод продаж, и в соответствии с этой целью будет определён победитель конкурса.

Продажа никогда не была секретом

Эстонское государство приняло решение в пользу выхода Operail из нестратегических направлений бизнеса ещё в 2016 году, когда эта идея была прописана в коалиционном соглашении. В апреле 2021 года правительство решило начать выход из этих предприятий на практике. Это решение также широко освещалось в СМИ.

Причина продажи проста: государство пообещало себе, что его роль не в том, чтобы вести бизнес там, где это может делать частный сектор. Государству имеет смысл владеть только стратегическими бизнесами – службами, наличие которых в стране критически важно или которые могут не справиться с самоуправлением в условиях свободной рыночной экономики, но являются необходимыми. Среди направлений деятельности Operail стратегическими являются железнодорожные грузоперевозки в Эстонии.

Остальная наша деятельность, т. е. грузоперевозки в Финляндии, сдача вагонов в аренду и строительство подвижного состава не являются стратегически необходимыми для государства и самостоятельно справляются на рынке, поэтому государство хочет выйти из этих видов деятельности. Поэтому причина продажи бизнеса по сдаче вагонов в аренду, непонятная критикам, не в том, что бизнес потерпел неудачу, а, наоборот, в том, что данный бизнес сегодня очень успешен.

План с самого начала состоял в том, чтобы осуществить продажу стратегическому или финансовому инвестору. У нас никогда не было планов идти на биржу или осуществлять продажу на публичных торгах. Никаких иных планов общественности тоже не представляли.

В течение прошлого года мы провели всю подготовительную работу, необходимую для продажи: вывели нестратегические бизнесы в отдельные юридические лица, сформировали для продажи новый концерн под названием Operail Holding OÜ, инициировали процессы due diligence, провели аудиты. К началу 2022 года мы были готовы к продаже. Затем началась война.

В этом году план изменился только в той части, что если до нападения на Украину самым подходящим способом выхода из бизнеса была продажа 51-процентной доли в дочерних предприятиях, то война изменила ситуацию, и более разумным планом стало начать выход из деятельности с продажи активов бизнеса по сдаче вагонов в аренду.

Процесс продажи осуществляется профессионально

Superia, опытная финансовая консультационная фирма, была выбрана для управления процессом продажи через конкурс, и она организует продажу активов на аукционе.

В СМИ прозвучал упрёк: зачем нанимать профессионального консультанта и организовывать процесс, не зависящий от правления, если можно было просто опубликовать объявление о продаже на каком-нибудь портале (как это делается в случае с квартирами или автомобилями)? Этот упрёк не имеет под собой основания. Публичный аукцион через объявление в газете не является выгодным выбором или лучшим процессом для продавца активов в таком масштабе.

Это большие, очень специфические активы стоимостью в десятки миллионов евро.

Чтобы потенциальные покупатели могли сами оценить стоимость активов и организовать финансирование своего предложения, продавец делится с покупателями большим количеством конфиденциальной клиентской и коммерческой информации для углублённого анализа. Это делается в строго контролируемой специальной среде и одинаковым образом для всех покупателей.

Кроме того, проверка бэкграунда участников конкурса и ответы на все вопросы покупателей — очень трудоёмкое и ресурсоёмкое мероприятие для такой масштабной сделки, и этим занимаются целые команды.

Поэтому в конкурсе участвуют только те инвесторы, у которых есть как серьёзное желание купить активы, так и финансовые возможности для совершения покупки. Процесс честный, документально оформленный и профессиональный: задействованы все серьёзные игроки отрасли вагонного бизнеса/грузоперевозок, у которых есть желание и возможность купить.

Продажа имущества таким способом, то есть через аукцион, организованный непредвзятым профессиональным финансовым консультантом, является не экстраординарным или секретным, а нормальным явлением. Этот тип активов почти всегда продаётся таким способом как в частных, так и в государственных компаниях. Точно так же, например, госпредприятие Omniva этой зимой продало свою долю в Maksekeskus, ранее госпредприятие Eesti Energia продало свой иорданский проект или Enefit Green, дочернее предприятие Eesti Energia, продало свои биогазовые станции.

Процесс максимизирует результат

Процесс продажи состоит из нескольких этапов. В первом этапе участвовал широкий круг заинтересованных лиц. Инвесторам, подписавшим соглашение о конфиденциальности, была предоставлена возможность сделать индикативное предложение о приобретении активов или долей в фирмах на основании первичной информации.

На основании индикативных предложений, полученных в первом туре, профессиональный консультант и совет вместе с правлением пришли к выводу, что экономически выгоднее продавать активы по частям, а не целиком, так как сумма стоимости частей на основе полученных индикаций даёт лучший финансовый результат, чем продажа всех активов как единого целого в виде единственной сделки. Также оказалось, что для реализации вагонного парка целесообразнее продавать вагоны, а не доли в дочерних фирмах, владеющих активами. Кроме того, проанализировав предложения, был сделан вывод, что разумнее в первую очередь продать активы бизнеса по сдаче вагонов в аренду.

На основе индикативных предложений и сделанных выводов консультант приступил ко второму этапу процесса продажи, к участию в котором были приглашены стороны, сделавшие серьёзные предложения на первом этапе. Эта возможность была представлена более чем 40 инвесторам. Процесс близится к завершению. Активы будут проданы тому, кто предложит самую высокую цену во втором туре.

Активы продадут тому, кто предложит самую высокую цену

Интерес владельца и правления Operail заключается в получении предприятием как можно большего дохода от продажи активов. В соответствии с этой целью выбраны и способ продажи, и участники конкурса, согласно этой цели также будет определён победитель конкурса.

Однако продажу начали комментировать в СМИ или были приглашены в СМИ для дачи комментариев конкуренты и потенциальные покупатели. В чём их интерес? Очевидно, что не в интересах конкурентов и покупателей отстаивать наилучший процесс продажи и высокую цену для продавца, то есть эстонского государства, а скорее наоборот.

Вполне понятно, что пресса и общественность испытывают большой интерес к продаже имущества госпредприятия. Однако важно понимать, что действие Коммерческого кодекса распространяется на все предприятия, в том числе на государственные, и защита коммерческой тайны отвечает интересам самого владельца Operail.